2015年，全球各大央行將要迎著三大能左右航行的撲面“巨浪”奮勇前行：第一，對于美國經濟前景越來越有信心的美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)；第二，圍繞著其他大型經濟體增長速度的質疑；第三，油價的下跌，它的存在將會使通貨膨脹走勢變得更加撲朔迷離。

    美聯儲主席耶倫(Janet Yellen)在年底對市場發表的2014年最后一場演說中提到，2015年短期利率將會上調。不過，她并不急于這么做。官員們曾經暗示說，預計首次加息會在年中之前；而且真的到了加息時，預計也是謹小慎微地進行，因為他們極不希望攪亂美國經濟的擴張之路。但即便如此，加息也將會是歷史性的大事件。美國的利率已經連續72個月保持在接近于零的水平了。

    一方面，耶倫正在按部就班籌劃著退出寬松政策；另一方面，中國央行、日本央行和歐洲央行卻在孜孜不倦地探索降低借貸成本的新方法，希望藉此振興本國疲弱經濟的投資和支出。

    2014年是美元氣勢如虹的一年。一項衡量美元幣值的廣泛指數去年上漲了12.5%，如果央行的行動未出所料，則這一上漲趨勢可能繼續下去。美元上漲、經濟增長前景向好，加上信貸成本增加，這也可能吸引資金流向美元資產。自從2008年金融危機以來美聯儲一直表示將動用新的監管工具配合其他的美國監管機構來防止美國出現新一輪的資產泡沫。

    美國監管機構是否真的做好了應對資產泡沫威脅的準備，以及其他央行是否有能力應對資金大量流出的局面，這一切都可能在未來幾個月見分曉。

    2014年油價下跌了46%，這給央行帶來了又一變數。央行人員經常說他們會忽略食品和油價的大幅波動情況，因為這種波動是不穩定的，同時又是由臨時因素引起的。美聯儲年底時也采取了這種態度。但是油價如此大幅的下跌肯定就全球經濟情況發出了更深層次的信號。這種信號可能是表明全球需求疲軟；也可能表明美國經濟是受到了能源供應繁榮的推動。央行人員如果誤讀了這種信號，就要承擔風險。

                                             本文來源于《華爾街日報》