前言：

       跌不言底。經歷了多數大宗商品的慘烈下跌后，市場悲觀情緒于2015年初達到頂峰，多家投行判斷2015年全年商品仍將處于熊市周期，交易員們也逐漸放棄了做多的念頭，國際投資基金的空頭倉位規模一度達到了巔峰。

       然而，“調皮”的市場顯然無法預測，伴隨著新的變量——政策利好因素的發酵，分析人士的觀點也開始轉向。一些研究人士認為，今年下半年在流動性寬松、“一帶一路”等利好支撐下，本輪熊市周期有望縮短，大宗商品市場將提前結束熊市，迎來曙光。

       做空被鎖

       世界銀行認為，到2016年，一些大宗商品的價格預期將有可能出現復蘇。2015年，大宗商品將持續面臨庫存增加、需求疲軟和美元升值等因素的壓力，因此價格將持續走低。

       2015年1月多位投資人士發表的意見，2015年全年將位于大宗商品熊市周期之中，年內難以出現較大級別的反彈行情，而期間過剩行業供需端將逐步完成內部調整，到2016年部分大宗商品將走出過剩周期從而對價格形成較明顯提振。

       曙光出現

       就在大宗商品交易員們正在適應盤面的連續陰霾之時，大宗商品卻出現了罕見的階段性反彈趨勢。

      市場分析人士指出，這背后一是國際油價反彈的支撐，二是美聯儲加息時點的推遲，三是中國“一帶一路”投資計劃背后的需求提振預期。“今后，以‘一帶一路’戰略作為突破口，能否實現過剩產能的轉移是實現經濟數據改善的重要驅動因素?！?/span>

      企業人士表示，今年以來，商業和工業領域流動性改善措施出臺，下半年消費需求有望改善，尤其是工業領域，下半年受政策落實的影響會更加明顯，特別要關注“一帶一路”投資計劃帶來的機會?！氨M管近期還沒有任何明顯的樂觀跡象出現?！?/span>

       業內由此出現了年內大宗商品熊市周期將結束的論調，政策落地因素尤其是“一帶一路”戰略投資計劃是重要支撐因素，總體看，產能輸出、需求回暖和原材料保障提升是‘一帶一路’對中國大宗商品市場的三條主線?！?/span>

       熊市料提前結束

       分析人士認為，從價格變動因素來看，“一帶一路”在很大程度上將轉嫁部分的產能過剩壓力，不管是海上絲綢之路，還是陸上絲綢之路規劃的城市帶，基建和交通都會受益，從而扶持原本因結構調整而導致的內需減速。

       但是，從另一個層面來看，西部地區、南亞地區和中亞地區豐富的銅礦、煤炭和石油等資源保障因交通改善和國家間合作和順暢，因此并不一定會導致大宗商品出現新一輪強勁牛市，只是會使得商品的下跌周期縮短。

（原文標題:“一帶一路”縮短熊市 大宗商品迎第二春）