今天，國務(wù)院刊發(fā)促進(jìn)資本市場健康發(fā)展國九條。其中提出，總體上，我國資本市場仍不成熟，一些體制機制性問題依然存在，新情況新問題不斷出現(xiàn)。因此為進(jìn)一步促進(jìn)資本市場發(fā)展，提出要尊重市場規(guī)律，讓市場在資源配置中起決定作用，提高直接融資比重，多次提出讓投資者自擔(dān)風(fēng)險，并強化證券交易所市場主導(dǎo)地位。并完善退市制度，提出存在欺詐發(fā)行行為的上市公司應(yīng)強制退市。放寬證券期貨市場準(zhǔn)入，并進(jìn)一步完善法律法規(guī)。

總體來說，本次國九條進(jìn)一步肯定了注冊制改革的方向。在建設(shè)多層次資本市場的基礎(chǔ)上，讓投資者學(xué)會風(fēng)險自擔(dān)，讓證監(jiān)會由審批和保姆的角色向監(jiān)督的角色轉(zhuǎn)變。

主要內(nèi)容如下：

一、總體要求

（一）指導(dǎo)思想

緊緊圍繞促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展，激發(fā)市場創(chuàng)新活力，拓展市場廣度深度，擴大市場雙向開放，促進(jìn)直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展，提高直接融資比重，防范和分散金融風(fēng)險。推動混合所有制經(jīng)濟發(fā)展，完善現(xiàn)代企業(yè)制度和公司治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)競爭能力，促進(jìn)資本形成和股權(quán)流轉(zhuǎn)，更好發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置的作用，促進(jìn)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展。

（二）基本原則
資本市場改革發(fā)展要從我國國情出發(fā)，積極借鑒國際經(jīng)驗，遵循以下原則：一是處理好市場與政府的關(guān)系。二是處理好創(chuàng)新發(fā)展與防范風(fēng)險的關(guān)系。三是處理好風(fēng)險自擔(dān)與強化投資者保護(hù)的關(guān)系。四是處理好積極推進(jìn)與穩(wěn)步實施的關(guān)系。立足全局、著眼長遠(yuǎn)，堅定不移地積極推進(jìn)改革

（三）主要任務(wù)

加快建設(shè)多渠道、廣覆蓋、嚴(yán)監(jiān)管、高效率的股權(quán)市場，規(guī)范發(fā)展債券市場，拓展期貨市場。

二、發(fā)展多層次股票市場

（四）積極穩(wěn)妥推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革

建立和完善以信息披露為中心的股票發(fā)行制度。發(fā)行人是信息披露第一責(zé)任人，必須做到言行與信息披露的內(nèi)容一致。發(fā)行人、中介機構(gòu)對信息披露的真實性、準(zhǔn)確性、完整性、充分性和及時性承擔(dān)法律責(zé)任。投資者自行判斷發(fā)行人的盈利能力和投資價值，自擔(dān)投資風(fēng)險。逐步探索符合我國實際的股票發(fā)行條件、上市標(biāo)準(zhǔn)和審核方式。證券監(jiān)管部門依法監(jiān)管發(fā)行和上市活動，嚴(yán)厲查處違法違規(guī)行為。

（五）加快多層次股權(quán)市場建設(shè)

強化證券交易所市場的主導(dǎo)地位，充分發(fā)揮證券交易所的自律監(jiān)管職能。壯大主板、中小企業(yè)板市場，創(chuàng)新交易機制，豐富交易品種。加快創(chuàng)業(yè)板市場改革，健全適合創(chuàng)新型、成長型企業(yè)發(fā)展的制度安排。增加證券交易所市場內(nèi)部層次。加快完善全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機制。在清理整頓的基礎(chǔ)上，將區(qū)域性股權(quán)市場納入多層次資本市場體系。完善集中統(tǒng)一的登記結(jié)算制度。

（六）提高上市公司質(zhì)量

督促上市公司以投資者需求為導(dǎo)向，履行好信息披露義務(wù)，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會計準(zhǔn)則和財務(wù)報告制度，提高財務(wù)信息的可比性，增強信息披露的有效性。促進(jìn)上市公司提高效益，增強持續(xù)回報投資者能力，為股東創(chuàng)造更多價值。規(guī)范上市公司控股股東、實際控制人行為，保障公司獨立主體地位，維護(hù)各類股東的平等權(quán)利。鼓勵上市公司建立市值管理制度。完善上市公司股權(quán)激勵制度，允許上市公司按規(guī)定通過多種形式開展員工持股計劃。

（七）鼓勵市場化并購重組

……尊重企業(yè)自主決策，鼓勵各類資本公平參與并購，破除市場壁壘和行業(yè)分割，實現(xiàn)公司產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)跨地區(qū)、跨所有制順暢轉(zhuǎn)讓。

（八）完善退市制度

構(gòu)建符合我國實際并有利于投資者保護(hù)的退市制度，建立健全市場化、多元化退市指標(biāo)體系并嚴(yán)格執(zhí)行。支持上市公司根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，在確保公眾投資者權(quán)益的前提下以吸收合并、股東收購、轉(zhuǎn)板等形式實施主動退市。對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市。明確退市公司重新上市的標(biāo)準(zhǔn)和程序。逐步形成公司進(jìn)退有序、市場轉(zhuǎn)板順暢的良性循環(huán)機制

三、規(guī)范發(fā)展債券市場

（九）積極發(fā)展債券市場

完善公司債券公開發(fā)行制度。發(fā)展適合不同投資者群體的多樣化債券品種。建立健全地方政府債券制度。豐富適合中小微企業(yè)的債券品種。統(tǒng)籌推進(jìn)符合條件的資產(chǎn)證券化發(fā)展。支持和規(guī)范商業(yè)銀行、證券經(jīng)營機構(gòu)、保險資產(chǎn)管理機構(gòu)等合格機構(gòu)依法開展債券承銷業(yè)務(wù)。

（十）強化債券市場信用約束

規(guī)范發(fā)展債券市場信用評級服務(wù)。完善發(fā)行人信息披露制度，提高投資者風(fēng)險識別能力，減少對外部評級的依賴。建立債券發(fā)行人信息共享機制。探索發(fā)展債券信用保險。完善債券增信機制，規(guī)范發(fā)展債券增信業(yè)務(wù)。強化發(fā)行人和投資者的責(zé)任約束，健全債券違約監(jiān)測和處置機制，支持債券持有人會議維護(hù)債權(quán)人整體利益，切實防范道德風(fēng)險。

（十一）深化債券市場互聯(lián)互通

在符合投資者適當(dāng)性管理要求的前提下，完善債券品種在不同市場的交叉掛牌及自主轉(zhuǎn)托管機制，促進(jìn)債券跨市場順暢流轉(zhuǎn)。鼓勵債券交易場所合理分工、發(fā)揮各自優(yōu)勢。促進(jìn)債券登記結(jié)算機構(gòu)信息共享、順暢連接，加強互聯(lián)互通。提高債券市場信息系統(tǒng)、市場監(jiān)察系統(tǒng)的運行效率，逐步強化對債券登記結(jié)算體系的統(tǒng)一管理，防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

（十二）加強債券市場監(jiān)管協(xié)調(diào)

充分發(fā)揮公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機制作用，各相關(guān)部門按照法律法規(guī)賦予的職責(zé)，各司其職，加強對債券市場準(zhǔn)入、信息披露和資信評級的監(jiān)管，建立投資者保護(hù)制度，加大查處債券市場虛假陳述、內(nèi)幕交易、價格操縱等各類違法違規(guī)行為的力度。

四、培育私募市場

（十三）建立健全私募發(fā)行制度

（十四）發(fā)展私募投資基金

按照功能監(jiān)管、適度監(jiān)管的原則，完善股權(quán)投資基金、私募資產(chǎn)管理計劃、私募集合理財產(chǎn)品、集合資金信托計劃等各類私募投資產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。依法嚴(yán)厲打擊以私募為名的各類非法集資活動。

五、推進(jìn)期貨市場建設(shè)

（十五）發(fā)展商品期貨市場

以提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力和配合資源性產(chǎn)品價格形成機制改革為重點，繼續(xù)推出大宗資源性產(chǎn)品期貨品種，發(fā)展商品期權(quán)、商品指數(shù)、碳排放權(quán)等交易工具，充分發(fā)揮期貨市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能，增強期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。允許符合條件的機構(gòu)投資者以對沖風(fēng)險為目的使用期貨衍生品工具，清理取消對企業(yè)運用風(fēng)險管理工具的不必要限制。

（十六）建設(shè)金融期貨市場

配合利率市場化和人民幣匯率形成機制改革，適應(yīng)資本市場風(fēng)險管理需要，平穩(wěn)有序發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。逐步豐富股指期貨、股指期權(quán)和股票期權(quán)品種。逐步發(fā)展國債期貨，進(jìn)一步健全反映市場供求關(guān)系的國債收益率曲線。

六、提高證券期貨服務(wù)業(yè)競爭力

（十七）放寬業(yè)務(wù)準(zhǔn)入

實施公開透明、進(jìn)退有序的證券期貨業(yè)務(wù)牌照管理制度，研究證券公司、基金管理公司、期貨公司、證券投資咨詢公司等交叉持牌，支持符合條件的其他金融機構(gòu)在風(fēng)險隔離基礎(chǔ)上申請證券期貨業(yè)務(wù)牌照。積極支持民營資本進(jìn)入證券期貨服務(wù)業(yè)。支持證券期貨經(jīng)營機構(gòu)與其他金融機構(gòu)在風(fēng)險可控前提下以相互控股、參股的方式探索綜合經(jīng)營。

（十八）促進(jìn)中介機構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展

（十九）壯大專業(yè)機構(gòu)投資者

支持全國社會保障基金積極參與資本市場投資，支持社會保險基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、商業(yè)保險資金、境外長期資金等機構(gòu)投資者資金逐步擴大資本市場投資范圍和規(guī)模。推動商業(yè)銀行、保險公司等設(shè)立基金管理公司，大力發(fā)展證券投資基金。

（二十）引導(dǎo)證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)有序發(fā)展

建立健全證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則。支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。支持有條件的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)參與資本市場，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，擴大資本市場服務(wù)的覆蓋面。

七、擴大資本市場開放

（二十一）便利境內(nèi)外主體跨境投融資

擴大合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機構(gòu)投資者的范圍，提高投資額度與上限。穩(wěn)步開放境外個人直接投資境內(nèi)資本市場，有序推進(jìn)境內(nèi)個人直接投資境外資本市場。建立健全個人跨境投融資權(quán)益保護(hù)制度。在符合外商投資產(chǎn)業(yè)政策的范圍內(nèi)，逐步放寬外資持有上市公司股份的限制，完善對收購兼并行為的國家安全審查和反壟斷審查制度。

（二十二）逐步提高證券期貨行業(yè)對外開放水平

適時擴大外資參股或控股的境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)的經(jīng)營范圍。鼓勵境內(nèi)證券期貨經(jīng)營機構(gòu)實施“走出去”戰(zhàn)略，增強國際競爭力。推動境內(nèi)外交易所市場的連接，研究推進(jìn)境內(nèi)外基金互認(rèn)和證券交易所產(chǎn)品互認(rèn)。穩(wěn)步探索B股市場改革。

（二十三）加強跨境監(jiān)管合作

八、防范和化解金融風(fēng)險

（二十四）完善系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警和評估處置機制

（二十五）健全市場穩(wěn)定機制

（二十六）從嚴(yán)查處證券期貨違法違規(guī)行為

（二十七）推進(jìn)證券期貨監(jiān)管轉(zhuǎn)型

九、營造資本市場良好發(fā)展環(huán)境